证券时报记者 许盈

行为传统破钞旺季，春节是券商分析师不雅察世界各地破钞变化的绝佳窗口。

近日，不少券商分析师写下返乡见闻，通过“草根调研”的方法纪录家乡以至国内经济发展的新变化。包括申万宏源(000166)、中邮证券、开源证券等券商照顾所在内，纷纷推出了春节见闻系列研报。

“我澄澈感受到了县域破钞市场的活力。”一位券商分析师发出感触，一些具有厚谊价值的悦己式破钞正逐渐盛行。

1 非遗文化助力地方破钞

适逢首个“非遗”春节，感受传统年俗、体验非遗身手、不雅看特质饰演等成为世界不少地方的“年味”所在。

“1月30日至2月4日（农历正月初二至正月初七），河南安阳在殷墟‘洹河夜游’进行了6场无东谈主机饰演。上演以殷墟的历史文化为布景，数百架无东谈主机与周围的灯光秀、喷泉、激光、冰屏等合作，在空中呈现了‘司母辛’铜方鼎、妇好鸮尊、妇好铜钺、嵌绿松石象牙杯等殷墟代表性文物的图案，对盘庚迁殷、国祀问戎、鸮铸图腾、倾觞倾心、礼钺呈祥等历史场景进行了纯真演绎。”中邮证券一位分析师对河南省安阳市的无东谈主机饰演盛况进行了详备纪录。

据悉，本年中邮证券聚拢全行业组分析师推出2025年春节回乡见闻系列论说，调研主题涵盖食饮破钞、医药、汽车、房地产等，触及世界13个省份及新加坡等外洋区域。从这些分析师共享的返乡见闻中，咱们不仅了解到了历史与非遗文化的传播，还能窥见国内各地产业特质发展的轨迹与破钞活力。

“2025年春节，在河北辛集，我澄澈感受到了县域破钞市场的活力。比年来，世界县域破钞也正当年所未有的速率茂密发展，展现出苍劲的增长势头。”申万宏源宏不雅团队的一位分析师在春节见闻中惊叹。

辛集，被誉为“中国皮革之都”。该分析师提到，本年春节，好多外地游客在体验完颇具当地特质的辛集澳森之夜新春灯会后，纷纷窥探辛集国际皮革城，为新的一年添置新衣。灯会时候，辛集市政府为了保证破钞购物的体验，止境推出了20家“宽心皮草”店铺，展示辛集皮革产业的深湛工艺，将最优质的干事与独特的品质呈现给弘大破钞者。

证券时报记者凝视到，申万宏源分析师的春节见闻照旧成为了该照顾所每年例行的传统，深受市场宽宥。遣披发稿，申万宏源2025年春节见闻系列照旧更新了17篇，涵盖有关分析师在陕西、新疆、浙江、山西、云南、泰国、日本等地过年的所见所念念。

“近几年，越来越多的俄罗斯及中亚家具初始走进家乡东谈主民的糊口，比如俄罗斯糖果、吉尔吉斯斯坦蜂蜜、格鲁吉亚红葡萄酒等。”家乡位于新疆的申万宏源走运煤炭行业分析师严天鹏在春节见闻中表露，比年来，家乡亲一又的坐褥和糊口逐渐扈从“一带一皆”倡议而转换。

严天鹏不雅察到，工程从业者初始赴塔吉克斯坦巡逻神情商机，中亚国度的基础方法成立发展空间巨大，是畴昔工程企业“出海”的蓝海；旅行社初始蓄意中亚旅游领悟家具，希瓦古城、伊塞克湖、达尔瓦扎“地狱大门”等是家乡东谈主民新的跨境游所在地；更多的物流企业初始切入中亚跨境物流市场，通过为新购置的卡车央求TIR（国际谈路运载许可证）运载禀赋，打造来去中亚的卡车航班。伴跟着中吉乌铁路的开工，部分物流企业初始眷注中吉乌铁路沿线的物流业务契机。

2 悦己式破钞盛行

值得说起的是，不少分析师均一辞同轨地谈到了零食量贩店、奶茶店等新型破钞在县域的火爆，尤其是一些具有厚谊价值的悦己式破钞，日渐受到宽宥。

本年春节，开源证券食物饮料团队带来了长达2.1万字的返乡见闻，共有9篇著述，触及分析师对南昌、兰州、天水等10地的破钞不雅察。

比如，在江西南昌篇中，该团队的一位分析师不雅察到，比年来，零食量贩店在南昌迟缓兴起，“零食很忙”“吖嘀吖嘀”品牌马上推广，成为土产货两大头部品牌，亦然当地东谈主春节采购零食的费力渠谈。这些量贩店主打“量大优惠”，以“刚需品+解放称重+大包装+低单价”的模式引诱了多数破钞者。春节时候，该分析师住所近邻的一家“吖嘀吖嘀”仅休假4天，即使晚险峻雨，门店仍有左近住户时时光顾，雇员则忙于整理货架。

另一位分析师在家乡安徽宣城不雅察到，县乡渠谈正在进行变革，购买性价比家具及厚谊价值性家具成为破钞趋势。从不同庚事段来看，奶茶、咖啡、零食深受年青东谈主嗜好，中老年东谈主则防御家具质价比，对价钱敏锐度较高，对健康食物的继承度也在培植。

笔据该分析师的纪录，近两年，其家乡所在县城的奶茶店开张速率较快，骨干谈便合计有约20家，较为著明的奶茶品牌包括古茗、茶百谈、霸王茶姬等，过年时候东谈主气火爆。另外，蜜雪冰城的受宽宥度也较高，近几年骨干谈连开两家且相距仅几百米。同期，咖啡门店的浸透率也在培植。2023年，瑞幸咖啡在这个县城开设首家咖啡门店；2024年底，星巴克开设咖啡体验干事中心。

“家庭东谈主口结构、城乡结构快速变化，酬酢酷好酷好缩小，悦己破钞盛行。”一位来自山东潍坊的开源证券分析师也写谈，“传统酬酢礼盒（比如白酒、茶叶等）阐扬一般，然而家乡的零食店、玩物店东谈主头攒动。市场里，不仙女生在选购黄金、珠宝，化妆品礼盒装的销售也可以，女性趁过年犒劳我方，也体现了女性消忙绿量的崛起。”

3 旅游看电影+以旧换新

新年刚开工，不少簇新出炉的券商研报就实时对春节假期的破钞情况进行了点评。

“本年春节假期国内破钞持续收复势头，结构上的亮点在于以旧换新和电影票房。”祥瑞证券宏不雅分析师钟正声在2月6日最新发布的研报中表露。

据钟正声分析，从升值税发票数据看，假期世界破钞有关行业日均销售收入同比增长10.8%。以旧换新对春节商品破钞的撑握扼制冷漠，假期时候升值税发票口径家用电器和音像器材、通信器材别离同比增长166.4%、181.9%。此外，春节档世界日均票房收入、日均东谈主次均创历史新高，同比别离增长18.6%、14.7%，收货于优质影片供给的加握。

中金公司宏不雅团队称，本年春节假期破钞总体得当增长，呈现较为显著的分化特征。其中，商品破钞总量层面阐扬平素，世界和样本省份零卖额增速略好于此前的国庆假期，但与客岁春节的“开门红”比拟则有一定差距。破钞品以旧换新战略初始落地，不外拉动遣散仍有较大后劲期待开释。与此同期，旅游、出行、不雅影等娱乐破钞增长显耀，春运搭客发送量、旅游东谈主次和旅游破钞、春节档票房收入等，均兑现了较快增长。

长江证券宏不雅分析师于博以为，本年春节破钞数据多数同比正增长，春运客流、文旅数据、电影票房、商圈东谈主流均有积极阐扬。春节破钞数据阐扬苍劲，流毒原因在于超长假期带来远距离出行需求、“以旧换新”战略带动了需求前置。

华源证券分析师孙延则在近期研报中提到了航空机场板块的契机。他指出，本年航空搭客量创历史新高，产能应用同比增长、票价同比下落。同期，行为申遗到手后的首个春节，现在入境游客界限较2024年同期增长10%，在过境免签新战略鼓励下，入境游有望成为新的增长点。

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